موقع بصراوي | الاقتصاد | كتبت: نورهان ناصر
كشفت منصة التجارة الإلكترونية الصينية “شي إن” عن تكبدها خسارة فصلية بلغت 99 مليون دولار، متأثرة بتراجع المبيعات نتيجة إلغاء الولايات المتحدة للإعفاء الجمركي على الطرود الصغيرة. كما سجلت الشركة مصروفًا محاسبيًا استثنائيًا كبيرًا، وفقًا للوثائق المالية التي نشرتها استعدادًا لطرحها العام الأولي المرتقب في بورصة هونغ كونغ.
البيانات المالية أظهرت أن الشركة، التي تتخذ من سنغافورة مقرًا لها، سجلت خسارة في الربع الأول من عام 2026، مقارنة بصافي ربح بلغ 395 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. كما فرض الاتحاد الأوروبي في يوليو الجاري رسومًا بقيمة 3 يوروهات على واردات التجارة الإلكترونية منخفضة القيمة، في خطوة تهدف إلى التقليل من المنافسة غير العادلة القادمة من الصين.
ولم تكشف “شي إن” عن حجم الطرح أو النطاق السعري للأسهم أو الجدول الزمني للإدراج، على الرغم من أن هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية وافقت في 10 يوليو على إدراج الشركة في بورصة هونغ كونغ، بعد محاولات سابقة للإدراج في نيويورك ولندن.
تظهر البيانات المالية الضغوط المتزايدة التي تواجهها “شي إن” في سعيها لجمع تمويل جديد، في ظل ارتفاع التكاليف وتباطؤ النمو مع تشديد الرقابة التنظيمية في أسواقها الرئيسية. وأوضحت الشركة أن خسارة الربع الأول تعود جزئيًا إلى مصروف محاسبي بقيمة 328 مليون دولار مرتبط بإعادة تقييم الأسهم الممتازة القابلة للتحويل والاسترداد.
تأتي هذه الخسارة في وقت شهدت فيه قيمة الشركة السوقية تراجعًا ملحوظًا، خاصة مع انتهاء طفرة التسوق الإلكتروني التي شهدتها خلال جائحة كورونا. وكانت التقارير قد أشارت إلى أن “شي إن” تستهدف تقييمًا يتراوح بين 40 و50 مليار دولار في طرحها العام، وهو أقل بكثير من تقييمها الذي بلغ نحو 100 مليار دولار خلال جولة تمويل في عام 2022.
الإلغاء الأميركي للإعفاء الجمركي منذ مايو 2025 أثر سلبًا على مبيعات “شي إن” في الولايات المتحدة، التي تعتبر أكبر أسواقها. النظام السابق، المعروف باسم “دي مينيميس”، كان يسمح بدخول الطرود التي تقل قيمتها عن 800 دولار دون رسوم جمركية، بينما أصبحت الآن تخضع لرسوم تتراوح بين 10% و87.5%.
تراجعت إيرادات “شي إن” في الولايات المتحدة بنسبة 14.3% خلال الربع الأول إلى 2.04 مليار دولار، مما أثر أيضًا على مساهمة السوق الأميركية في الإيرادات الفصلية.
أما في أوروبا، فتشكل نحو ثلث إيرادات “شي إن” في عام 2025، وقد حذرت الشركة من أن الرسوم الأوروبية الجديدة قد تؤدي إلى تأثيرات مشابهة لتلك التي شهدتها في السوق الأميركية.
وعلى مستوى العام بأكمله، انخفض صافي أرباح “شي إن” بنسبة 38.7% إلى 2.06 مليار دولار، بينما ارتفعت الإيرادات بنسبة 8% إلى 41.85 مليار دولار، وهو معدل نمو أبطأ مقارنة بالعام السابق.
تواجه “شي إن” تحديات تنظيمية متزايدة، حيث تعرضت لانتقادات بشأن ظروف العمل لدى بعض الموردين وأثرها البيئي. تؤكد الشركة أنها تتبع سياسة عدم التسامح مطلقًا مع انتهاكات حقوق العمال.
ستُستخدم حصيلة الاكتتاب في تطوير التكنولوجيا وتعزيز العلامة التجارية والتوسع العالمي. تشمل قائمة المستثمرين قبل الطرح صناديق وشركات استثمارية بارزة، بينما يتولى كل من غولدمان ساكس ومورغان ستانلي وجيه بي مورغان إدارة عملية الإدراج في بورصة هونغ كونغ.
